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文丨文轩 新“国九条”中关于将市值管理纳入内外部考核的规定引起广泛关注。细思原因，市值管理并非全新概念，而是之前的市场参与者对这个原本中性的概念产生了误解，走入了误区。
误区一：重视市值就是偏离航道。有观点认为，企业要关注的是业务、资产、人员等“本业”，如果关注市值、强调市值、考核市值，那就偏离了正道，容易将上市公司引入追求股价、随风起舞的岔路。
误区二：提升市值就是做高股价。曾经一段时间，市值管理被极少数人当成实行内幕交易、操纵公司股价的冠冕之词，留下“提升市值就要短期做高股价、铤而走险”的不良暗示。
误区三：管理市值就是防止“破净”。一些管理层认为，只有那些股价被市场严重低估以至于跌破净资产的上市公司，才应该做市值管理。在这样的观念里，市值管理不是一种“普遍营养”，而是“治病之药”。
如果说这三个误区会导向“伪市值管理”，那么政策提倡、市场盼望、企业期待的真市值管理是什么呢？我们认为，价值创造、价值沟通、价值实现，是市值管理的基本逻辑。
上市公司的市场价值，是资本市场对上市公司价值创造能力的投票结果，其根本是企业的利润回报水平、业务增长状态、行业竞争能力是否达到或者超越了行业要求、股东要求、资本要求。如果是，那么一定会长期反映为股票市场价值提升。
上市公司的市场价值，是资本市场投资者基于企业信息判断的决策结果，其保障是上市公司信息的及时、充分、客观披露，以及和投资者展开全面、深入、开放的沟通和互动。上市公司拆掉“院墙”融入资本市场，能够获得更多的市场理解，从而获得价值之“锚”。
上市公司的市场价值，是投资回报水平的客观反映。现金和股票分红水平高的企业，持续给投资者带来较高投资回报的企业，长期来看都必然带来更好的市场估值。
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